Оцінка вартості підприємства (бізнесу) (2009)
3.1. Основні критерії оцінки ефективності фінансово-господарської діяльності підприємства
Така форма керування недосконала, і для виконання поставлених керівництвом підприємства цілей і завдань розробляють конкретний варіант їх досягнення, який деталізує ключові показники ефективності — KPI ( від англ. Key Performance Indicators).
У російській практиці в якості основних критеріїв оцінки ефективності фінансово-господарчої діяльності підприємств використовують наступні параметри:
виторг від реалізації продукції, робіт, послуг (обсяг продажів) без непрямих податків;
бухгалтерський і чистий прибуток, що залишається після оподатковування; чистий прибуток направляють на споживання (на виплату дивідендів акціонерам) і нагромадження (фінансування капіталовкладень, поповнення обігового капіталу, утвір резервного капіталу й ін.);
рентабельність витрат, активів (майна), інвестицій, обсягу продажів і т.д.;
фінансову стабільність (виторг від реалізації, ділену на поріг беззбитковості; співвідношення між власним і позиковим капіталом; ненегативне сальдо грошового потоку на кінець звітного періоду й ін.);
фінансовий результат власників підприємства (поточний дохід за період, що вилучається з бізнесу; приріст вартості компанії).
Набір таких показників на різних підприємствах може бути неоднаковий і визначатися виходячи із цілей господарської діяльності й зручності їх використання для цілей фінансового контролінга.
Для оцінки ефективності фінансово-господарчої діяльності підприємства може бути використаний метод оцінки досягнутого рівня показників підприємства шляхом порівняння з параметрами інших підприємств, особливо конкурентів.
Метод оцінки досягнутого рівня показників підприємства в порівнянні з параметрами інших підприємств (аналогів, конкурентів) класифікують на загальний і функціональний підходи.
Таблиця 3
Фінансові коефіцієнти, використовувані в системі аналізу й оцінки ефективності фінансово-господарчої діяльності підприємства
Коефіцієнт | Що характеризує | Розрахункова формула | Рекомендоване значення коефіцієнта |
1. Параметри фінансової стабільності | |||
1.1. Коефіцієнт фінансової незалежності (Кфн) | Частку власного капіталу у валюті балансу | Кфн= СК/ВБ, де СК — власний капітал; ВБ — валюта балансу | Вище 0,5 (50%). Перевищення вказує на зміцнення фінансової незалежності підприємства від зовнішніх джерел |
1.2. Коефіцієнт заборгованості (Кз) | Співвідношення між позиковими й власними коштами | Ка = ЗК/СК, де ЗК — позиковий капітал; СК — власний капітал | 0,67 (40%/60%) |
1.3. Коефіцієнт фінансування (Кфин) | Співвідношення між власними й позиковими коштами | Кфин = СК/ЗК | 1,5 (60%/40%) |
1.4. Коефіцієнт маневреності (Км) | Частку власних обігових коштів у власному капіталі | Км= СОС/СК, де СОС — власні обігові кошти | 0,2-0,3. Чим ближче значення показника до верхньої границі, тим більше можливостей для маневру при здійсненні фінансових операцій |
1.5. Коефіцієнт фінансової напруженості (Кф.напр.) | Частку позикових коштів у валюті балансу позичальника | Кф.напр. = ЗК/ВБ | Не більш 0,5. Перевищення верхньої границі свідчить про високу залежність підприємства від позикових джерел фінансування |
1.6. Коефіцієнт майна виробничого призначення (Кипн) | Частку майна виробничого призначення в активах підприємства | Кипн = (ВОА + 3) /А, де ВОА — необоротні активи; 3 — запаси; А — загальний обсяг активів (майна) | Кипн > 0,5. При зниженні показника нижче 0,5 необхідне залучення зовнішніх джерел |
2. Параметри прибутковості (рентабельності) | |||
2.1. Коефіцієнт рентабельності активів (Кра ) | Скільки прибутки припадає на кожний рубль активів у розрахунковому періоді | Кра = БП/А, де БП — бухгалтерський прибуток; А — середня вартість активів за розрахунковий період | Показник індивідуальний для кожного підприємства |
2.2. Коефіцієнт рентабельностипродаж (Крп) | Скільки прибутки припадає на кожний рубль обсягу продажів | Крп = БП/ОП, де ОП — обсяг продажів товарів (у ринкових цінах без ПДВ) | Показник індивідуальний для кожного підприємства |
2.3. Коефіцієнт чистої рентабельності власного капіталу (Крск) | Скільки чистому прибутку припадає на кожний рубль власного капіталу | Крск = НП/СК, де НП — чистий прибуток; СК — середня вартість власного капіталу за розрахунковий період | Показник індивідуальний для кожного підприємства |
2.4. Коефіцієнт рентабельності чистих активів (Крча) | Скільки чистому прибутку припадає на кожний рубль чистих активів | Крча=НП/ЧА,гдеЧА — середня вартість чистих активів за розрахунковий період | Показник індивідуальний для кожного підприємства |
3. Параметри платоспроможності (ліквідності) | |||
3.1. Коефіцієнт абсолютної (швидкої) ліквідності (Кал) | Яку частину короткострокової заборгованості підприємство може погасити найближчим часом (на дату складання балансу) | Кал = (ДС + КФВ)/ ДО, де ДС — кошти, КФВ — короткострокові фінансові вкладення; ДО — короткострокові зобов'язання | Рекомендоване значення 0,15-0,2. Низьке значення вказує на зниження платоспроможності |
3.2. Коефіцієнт поточної (уточненої) ліквідності (Ктл) | Прогнозовані платіжні можливості підприємства в умовах своєчасного проведення розрахунків з дебіторами | КТЛ = (ДС + КФВ + +ДЗ)/ ДО, де ДЗ — дебіторська заборгованість на останню звітну дату | Рекомендоване значення 0,5-0,8. Високе значення вказує на необхідність роботи з дебіторами, щоб забезпечити покриття заборгованості |
3.3. Коефіцієнт загальної ліквідності (платоспроможно сті) (Кіл) | Достатність оборотних активів для покриття короткострокових зобов'язань. Характеризує також запас фінансової стабільності підприємства | Кл = (ДС + КФВ + ДЗ + + З)/ ДО, де 3 — запаси товарно-матеріальних цінностей на останню звітну дату | Рекомендоване значення показника 1-2. Нижня границя (1,0) указує на те, що оборотних активів повинне бути досить для покриття короткострокових зобов'язань |
4. Параметри ділової активності | |||
4.1. Коефіцієнт оборотності активів (Коа) | Швидкість обороту всього авансованого капіталу (активів), тобто кількість зроблених їм оборотів за період | Коа = ВП/А, де ВП -— виторг (нетто) від продажів; А — середня за розрахунковий період вартість активів | Показник індивідуальний для кожного підприємства |
4.2. Коефіцієнт оборотності власного капіталу (КОск) | Швидкість обороту власного капіталу за період | КОск = ВП/СК, де СК — середня за розрахунковий період вартість власного капіталу | Показник індивідуальний для кожного підприємства |
Загальний підхід означає порівняння показників свого підприємства з параметрами аналогічних підприємств, що працюють в ідентичних умовах.
Функціональний підхід означає порівняння характеристик роботи окремих функцій (або окремих філій) підприємства з аналогічними показниками пріоритетних підприємств, що здійснюють комерційну діяльність у схожих умовах.